讲座主题：补贴性信贷供给与住房市场：来自中国住房公积金贷款的证据

主讲嘉宾：秦雨 北京大学光华管理学院教授

讲座时间：2026年11月12日（周四）15:00

讲座地点：中央财经大学沙河校区学院楼11号楼308

嘉宾简介：秦雨，北京大学光华管理学院应用经济学系访问教授，新加坡国立大学商学院房地产系林增讲席教授。2014年获美国康奈尔大学应用经济学博士。研究领域为城市经济学与环境经济学，包括建筑、交通与数据中心的碳中和经济学，空气污染与健康，住房市场与房地产金融，以及公共政策对劳动力与人口的影响，长期关注中国政策问题的因果识别。论文发表于Economic Journal、Management Science、Journal of Public Economics、Journal of Labor Economics、Journal of Development Economics、Nature Climate Change、Nature Human Behaviour、Nature Communications等期刊。现任Journal of Environmental Economics and Management和China Economic Review共同主编（Co-Editor），Journal of Economic Geography编委。

内容摘要：政府以低于市场的利率向购房者提供贷款，是许多经济体住房金融的重要组成部分。中国的住房公积金贷款2022年占住房抵押贷款的16%，2024年以来降息与提额两个政策杠杆同时放松，但提额之后钱去了哪里、涨价由谁承担，现有因果证据很少。本文利用中国某大城市2015年一次外生的公积金提额冲击（仅对90平方米以下住房将贷款额度上限从80万元提高到120万元），结合微观二手房交易与买方融资数据，用双重差分和断点差分方法估计补贴性信贷对住房市场的影响。结果显示：受影响住房成交价格上涨0.95%，成交量上涨22.2%；公积金贷款使用和贷款金额均显著增加，补贴性贷款每多借1元，房价上涨0.12元；价格效应在使用与不使用公积金贷款的买方之间基本相同，卖方和公积金贷款使用者受益，未使用公积金贷款的买方承担净损失，住房可负担性反而恶化。在此基础上，报告将对比新加坡中央公积金的制度设计，并讨论2026年10月起实施的首套房贷贴息政策可能带来的风险与应对。